中国高铁开拓东南亚市场的风险应对策略——以中泰铁路为例

2020年04月08日作者:白楠国际工程与劳务

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  近些年来,虽然东南亚经济迅速发展,但交通基础设施建设始终是阻碍经济发展的重要因素。随着“一带一路”倡议和中国高铁外交的持续推进,中国高铁在东南亚市场取得了一定成绩,“中泰铁路”“中老铁路”和“雅万铁路”已经正式开工建设。本文以“中泰铁路”为例,总结在项目建设中的风险应对策略,希望为中国高铁开拓东南亚其他国家提供经验。

 

中泰铁路合作方式


  泰国的铁路始建于拉玛五世时期,1946年基本形成全国铁路网。根据泰国高铁网数据,截至 2016 年 9 月 14 日,泰国境内铁路运营里程为4507.884公里,其中共有 4431公里的米轨铁路网络,单线铁路占了九成以上,使用中的200多个机车和大部分车厢车龄均在20年左右,时速只有60公里。铁路设施落后,运输速度慢、效率低,铁路运输在全国货物运输中的占比小于一成,远远不能支持社会经济发展。

 

  中泰铁路采用政府与政府间的合作方式,泰国政府承担52亿美元的工程资金,独立负责项目的贷款融资,建立 SPV企业负责项目运营,采用PPP模式负责线下的土木工程建设,建设期间为3-4年,建设中尽可能多地使用泰国的设备和原材料。中国政府把项目交给由中国铁路总公司牵头的企业负责,负责线上部分包括高架、隧道、建筑设施、轨道、电力、车辆等设备的总承包,泰国完全采用道路设计方案、机车设备和技术标准,而且中方在设计和监理工作中要大量使用泰国的工程师和建筑师,帮助泰方掌握高铁建设、运营、维护、管理技术,向泰方提供必要的高铁技术转让。

 

合作一波三折的主要原因

 

  中泰铁路的合作谈判历经8年,期间困难重重、一波三折,原因主要表现在以下几个方面。

 

  首先,双方就贷款方式和融资方式产生巨大分歧,是双方合作未达成全面共识的主要原因。对于从曼谷到呵叻的路段,泰国给的估价是1700亿泰铢,而中方给出1900亿泰铢的估价,在估值方面就产生偏差。中国给泰国铁路的贷款利率是2.5%,而中国给雅万高铁的贷款利率是2%,泰方要求和印尼享受相同的利率优惠。给两国的贷款利息不同,是因为印尼给了中国在雅万高铁沿线的土地商业开发权而泰国却没有给,双方给出的实际条件不同,自然不能享受相同的待遇,任何一个项目都要耗费巨大的人力、物力,还要承担一定的风险,让中方白付出、不盈利的情况是不能出现的。

 

  其次,泰国政权不稳定,多次发生政变,面临政治转型。泰国从“泛亚铁路”构想提出开始就有意加入,但从 2006年泰国发生军事政变以来,先后更换了几届总理,国内政局动荡使经济政策也不能得到有效的执行,并且没有长期的战略规划,直到2014年签订了“高铁换大米”计划,但也因为违宪而失败。

 

  再次,多国恶性竞争。中国铁路“走出去”的过程中遇到了德国、日本、法国等工业强国的激烈竞争,尤其是日本不顾国内财政赤字的影响,不惜投入大量成本和中国竞争在泰国修建高铁的项目,最终赔本拿下了曼谷到清迈的高铁建设。

 

  最后,社会舆论误导民众对中国高铁不信任。泰国官方媒体在报导中泰铁路合作中一直强调中方占的便宜多,泰方获利少,突出强调修建铁路对“一带一路”倡议布局的影响,更有利于中国跨过中南半岛搭上海上丝绸之路发展自身的经济与贸易,而且泰国精英阶层对中国—中南半岛经济走廊发展前景的不确定性存在担忧与质疑。

 

中国高铁开拓东南亚市场的风险应对策略

 

  一、政府层面

 

  1.防范外汇风险

  

东盟一些国家在东南亚金融危机前实行盯住美元的汇率制度,之后实行浮动汇率制度,随汇率制度的变动而来的是汇率波动。而且,东盟各国国内政权不稳,经济波动较大,历届政府上台后都会对外汇进行复杂多变的干预,汇率也会毫无规律的波动。中国企业主要利用国内政策性银行的贷款在东南亚进行铁路建设投资,建设周期越长、投资回收周期越长,汇率波动的风险越大。所以,中国要加快人民币国际化进程,让人民币成为跨境直接交易的硬通货,减少人民币的中间汇兑手续,降低人民币面对美元波动的风险。同时多向欧美国家学习,建立本国的外汇汇率保险,为中国铁路企业走出国门提供境外投资保障。

 

  2.健全境外投资保险和法律保障体系

 

  东南亚地区多为发展中国家,很多国家政治不稳定,民族、宗教存在冲突,法律体制不健全。为此,一方面,国家要联合保险公司成立境外投资保险,降低企业出海遭受风险的损失,由国家出面帮助企业化解劳工冲突。另一方面,国家要健全涉外法律保障体系,充分了解项目国的法律条款、劳工制度等,为中国劳工在海外工作提供强有力的法律保障,确保中国工人的财产和人身安全,必要时向企业提供法律援助。

 

  3.加强政策引导和政策服务

 

  国家要为铁路企业走向东南亚提供强有力的政策支持,结合“一带一路”倡议,加快铁路走向东南亚的步伐,把高铁出海作为国家的一项战略部署,在外交中多向他国推介高铁,同时,国家也要加大对中国高铁优势的宣传力度,让其他国家加强对中国高铁技术的了解和信任,宣传中国高铁的节能环保性,消除他国人民对高铁破坏和污染环境的误解。还要多宣传在目标国修建铁路对该国的益处,避免他国人民误认为中国在铁路建设上谋取他国过多的好处。

 

  二、企业层面

  1.建立外汇风险防范和预警机制

  

中国铁路企业在东南亚极有可能遇到外汇风险,企业要做好风险防范措施,未雨绸缪。成立专门的外汇风险防范工作组,对东南亚各国可能存在的外汇风险,分国别进行研究预测分析,利用大数据、计量模型、估值系统,对随时可能存在的外汇风险进行科学预测,做出应急措施。


  2.选择合适的投融资渠道


  东盟各国多是发展中国家,经济发展相对落后,融资能力弱,修建铁路设施的资金实力不足,过于依赖项目承建方提供融资。企业除了从国内政策性银行和商业银行贷款外,还可以选择东南亚国家的华商银行进行贷款,有一些华商银行在东盟国家经营好、盈利高,企业要试图和华商银行进行合作。一方面,华商银行深入东盟国家腹地,更加了解东盟各国的经济环境、经济政策、融资标准和融资规则。另一方面,企业与华商银行进行合作还能更受东盟各国人民的信任。除了寻求多方贷款外,企业还可以借助香港金融市场和沪深两市进行资本市场融资,通过发行股票和企业债券获得更多的融资,解决仅银行贷款这个融资渠道单一的问题。另外,企业还可以借力“一带一路”倡议,向亚洲基础设施投资银行和丝路基金申请融资,联合各国成立铁路专项投资建设基金,拓宽融资渠道,合理选择融资方。


  3.加强技术创新


  中国高铁是在引进日本、加拿大、法国等国家高铁技术的基础上,不断创新发展起来的。如今,中国已有先进的高铁技术、性价比高的机车设备和全球最大的高铁网,但高铁的安全性、抗震能力还有待提高。东南亚各个国家的气候、环境、地质地貌各不相同,面对复杂的地理环境,中国高铁要加大技术创新,提高高铁性能,研制出防震预警系统,增强高铁的抗震性能,保证高铁的安全性,确保高铁安全出海,引进高铁的国家能放心使用中国的高铁,为中国的高铁树立高质量、高安全性能的口碑。


结论


  目前,中国铁路企业走向东南亚既存在重大机遇也面临诸多挑战,无论是从政府层面还是企业层面,都值得我们高度重视。我们要从顶层设计、政治互信、政策引导、融资渠道方面入手,为中国高铁开拓东南亚市场的风险应对提供后备力量支持。


  (作者单位:中国交通建设股份有限公司)

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